6月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有關(guān)的工作的意見(jiàn)》，明確表示推廣政府與社會(huì)資本的合作模式，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)中積極推廣特許經(jīng)營(yíng)等各種政府與社會(huì)資本合作（PPP）模式。通過(guò)PPP模式引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本參與城市基建投資和運(yùn)營(yíng)，成為創(chuàng)新融資模式、推動(dòng)地方基礎(chǔ)建設(shè)加快、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化步伐的重要環(huán)節(jié)。在PPP模式探索發(fā)展過(guò)程，以棚戶區(qū)改造、舊城改造為主的保障性安居工程、以產(chǎn)業(yè)新城為推動(dòng)力的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及以體育場(chǎng)館、會(huì)議中心為代表的社會(huì)服務(wù)工程等成為房地產(chǎn)企業(yè)參與投資并與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)階段結(jié)合的主要切入點(diǎn)。
一、多樣化PPP模式促進(jìn)社會(huì)資本與政府合作
PPP（public-private-partnership），廣義定義為公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項(xiàng)目融資模式。依據(jù)財(cái)政部《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》，中國(guó)將PPP定義為政府部門(mén)和社會(huì)資本在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系，屬于廣義PPP的范疇。PPP的合作模式一般具有三大特征，*，PPP的合作雙方是具有公私合作伙伴關(guān)系的。其次，PPP合作關(guān)系中公共部門(mén)與私營(yíng)部門(mén)并不是簡(jiǎn)單的利益分享，不允許私營(yíng)部門(mén)在項(xiàng)目執(zhí)行的過(guò)程中形成超額利潤(rùn)。在此基礎(chǔ)上公共部門(mén)盡可能大地承擔(dān)自己有優(yōu)勢(shì)方面的伴生風(fēng)險(xiǎn)，而讓對(duì)方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)盡可能小。
PPP的運(yùn)作過(guò)程中，首先政府和私人部門(mén)按一定比例投入資金籌建PPP項(xiàng)目公司，通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得債權(quán)融資。項(xiàng)目經(jīng)過(guò)政府部門(mén)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓給PPP項(xiàng)目公司。此時(shí)承建商、供應(yīng)商、運(yùn)營(yíng)商與項(xiàng)目公司簽訂合同，PPP項(xiàng)目公司向相關(guān)合作商支付相關(guān)費(fèi)用。最終，項(xiàng)目公司在獲得的投資回報(bào)的基礎(chǔ)上，向股權(quán)資本和債券資本分配。其中，PPP模式對(duì)應(yīng)的不同項(xiàng)目類(lèi)型，分別有不同的投資回報(bào)模式。
圖：投資回報(bào)模式及對(duì)應(yīng)項(xiàng)目類(lèi)型
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我國(guó)PPP模式以特許經(jīng)營(yíng)類(lèi)為主。從我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資的運(yùn)作情況來(lái)看，目前我國(guó)PPP模式主要以以賦予社會(huì)資本特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式展開(kāi)，其中BOT模式下社會(huì)資本參與較多。另外我國(guó)PPP模式還包括私有化、外包類(lèi)等。
表：我國(guó)PPP模式主要分類(lèi)
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推廣PPP模式成為我國(guó)創(chuàng)新融資制度的重要方式。PPP模式在中國(guó)發(fā)展大致經(jīng)歷了三個(gè)階段。在探索試點(diǎn)階段，中國(guó)有收益的基礎(chǔ)設(shè)施采取PPP模式主要是采用特許經(jīng)營(yíng)類(lèi)的BOT模式，其社會(huì)資本方以外資為主；2002年后進(jìn)入快速發(fā)展階段，準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)和公益性項(xiàng)目投融資主要以政府融資為主。2009年以來(lái)，城市基建投融資轉(zhuǎn)向以各地融資平臺(tái)為主。近年政府密集出臺(tái)政策積極推廣PPP模式，鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（參考文后附表）。隨著當(dāng)下中央政府對(duì)PPP模式的重視和推廣，預(yù)計(jì)未來(lái)三年P(guān)PP模式將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。
二、PPP模式下房企積極參與基礎(chǔ)建設(shè)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展
在PPP模式探索發(fā)展過(guò)程中，政府鼓勵(lì)與引導(dǎo)房地產(chǎn)企業(yè)積極參與城市基礎(chǔ)建設(shè)，包括以棚改為主的保障房建設(shè)、產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)和一些社會(huì)服務(wù)類(lèi)事業(yè)等，逐步將PPP的模式與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)階段結(jié)合。而房企積極的參與，能夠不斷發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，在提升項(xiàng)目效率的同時(shí),有助于企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。下面我們從棚改建設(shè)、產(chǎn)業(yè)新城發(fā)展以及社會(huì)服務(wù)類(lèi)工程三方面，舉例說(shuō)明PPP模式下房地產(chǎn)企業(yè)參與基礎(chǔ)建設(shè)。
1、參與以棚改為主的保障房建設(shè)是房企運(yùn)用PPP模式的主要途徑
棚改、保障房的PPP融資模式將成為政府重點(diǎn)扶持方向。以棚戶區(qū)改造為主的保障性安居工程建設(shè)一直是國(guó)家民生保障的重點(diǎn)。棚戶區(qū)改造面臨拆遷難度大、配套資金缺口大、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中土地一級(jí)開(kāi)發(fā)融資難等問(wèn)題。如何在棚改項(xiàng)目中有效的利用PPP模式，需要政府及時(shí)轉(zhuǎn)變思路。這其中，湖南津市以“整體開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目捆綁建設(shè)”的模式，率先給棚改與PPP的結(jié)合作出成功示范。津市政府將拆遷安置和配套設(shè)施建設(shè)捆綁為整體，引進(jìn)第三方拍賣(mài)公司公開(kāi)招商，要求投資人在支付政府資金用于土地拆遷，并同時(shí)出資為政府完成項(xiàng)目包中配套設(shè)施建設(shè)部分。土地在收儲(chǔ)完成具備使用權(quán)出讓條件后公開(kāi)出讓?zhuān)涫杖敕颠€投資人。政府既解決了土地收儲(chǔ)的資金缺口，同時(shí)也完成了片區(qū)的基礎(chǔ)配套建設(shè)，有效提高片區(qū)土地的價(jià)值。
津市棚改的成功，*的亮點(diǎn)在于兩次的公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。*次公開(kāi)招商的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)將投資人的收益控制在合理的范圍內(nèi)，避免暴利產(chǎn)生，多家競(jìng)爭(zhēng)超出成本部分將直接成為政府收益。第二次公開(kāi)出讓則再一次引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，有利于實(shí)現(xiàn)價(jià)值*化。另外，項(xiàng)目投資人須參與第二次土地使用權(quán)的出讓?zhuān)⒁圆坏陀?次成交價(jià)的價(jià)格承擔(dān)兜底責(zé)任，使政府無(wú)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。
圖：津市棚改項(xiàng)目?jī)纱闻馁u(mài)情況
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同時(shí)津市棚改項(xiàng)目還創(chuàng)新地采用捆綁模式，通過(guò)整合民生保障項(xiàng)目資源，將棚戶區(qū)改造、廉租房、公租房、危房改造等項(xiàng)目捆綁建設(shè)，并且通過(guò)向上爭(zhēng)取和對(duì)外引資，保障了棚改的順利實(shí)施。整體來(lái)看，津市棚改PPP的“整體開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目捆綁建設(shè)”，順利地解決了前期棚戶區(qū)改造資金缺口和建設(shè)效率等一系列問(wèn)題，也給未來(lái)保障房的融資方式作表率。
棚改、舊城改造等保障性安居工程建設(shè)中運(yùn)用PPP模式，將為房企帶來(lái)更多獲利空間。對(duì)開(kāi)發(fā)商而言，通過(guò)PPP模式參與棚改、舊城改造等項(xiàng)目投資，其主要收益來(lái)源于土地整備后的出讓收益以及未來(lái)除配建安置房外的商品房和配套商業(yè)運(yùn)營(yíng)收益。通過(guò)棚改、舊城改造等方式，將提升地塊區(qū)位價(jià)值，也使得開(kāi)發(fā)商在后期收益上帶來(lái)更多的獲利空間。同時(shí)在重點(diǎn)城市核心區(qū)土地出讓日益趨緊的背景下，未來(lái)城市稀缺地塊主要通過(guò)棚改、舊城改造等釋放，棚改、舊改項(xiàng)目也將成為房企進(jìn)入城市中心區(qū)域的良好契機(jī)。
2、PPP模式推動(dòng)企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)新城建設(shè) 進(jìn)一步推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展
新型城鎮(zhèn)化進(jìn)一步帶動(dòng)PPP模式參與產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)。新型城鎮(zhèn)化的健康發(fā)展，能夠有效縮小城鄉(xiāng)間差距，激發(fā)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)撡|(zhì)。而新型城鎮(zhèn)化發(fā)展過(guò)程需要房企參與，PPP融資模式的優(yōu)越性由此突出。房企參與PPP模式的應(yīng)用范圍將不僅局限于棚改等保障性安居工程，也能夠在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)方面發(fā)揮一定優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造和新型城鎮(zhèn)化發(fā)展。
以河北省固安縣工業(yè)園區(qū)為例，2002年固安縣政府采取“政府主導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作、合作共贏”的市場(chǎng)化運(yùn)作方式，與華夏幸福公司簽訂了排他性特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，并設(shè)立三浦威特園區(qū)建設(shè)發(fā)展有限公司（SPV）作為雙方合作的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)固安工業(yè)園區(qū)的整體投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等運(yùn)作。在固安工業(yè)園PPP合作的模式中，雙方合作的收益回報(bào)模式是使用者付費(fèi)和政府付費(fèi)相結(jié)合，在具體實(shí)施的過(guò)程中，若運(yùn)營(yíng)良好財(cái)政收入增加，那么固安縣政府給予企業(yè)回報(bào)，包括對(duì)華夏幸福公司的基礎(chǔ)設(shè)施和土地開(kāi)發(fā)投資110%的補(bǔ)償和對(duì)外包服務(wù)按比例支付相應(yīng)費(fèi)用，這兩項(xiàng)費(fèi)用不得高于園區(qū)財(cái)政收入增量的企業(yè)分享部分。若財(cái)政收入不增加，則企業(yè)無(wú)利潤(rùn)回報(bào)，不形成政府債務(wù)。
圖：固安縣工業(yè)園區(qū)項(xiàng)目公司（SPV）收益回報(bào)機(jī)制
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PPP模式破解產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資問(wèn)題，為房企參與產(chǎn)城融合、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展搭建良好平臺(tái)。從固安工業(yè)園區(qū)的PPP模式來(lái)看，較成功地解決了園區(qū)建設(shè)中的難題。首先，固安工業(yè)園區(qū)采取了整體開(kāi)發(fā)模式，實(shí)現(xiàn)公益性與經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的統(tǒng)籌平衡，既防止純公益項(xiàng)目不被社會(huì)資本問(wèn)津，也克服了盈利項(xiàng)目被社會(huì)資本過(guò)度追逐的弊端。其次，固安縣政府與華夏幸?；鶚I(yè)構(gòu)建的平等、契約、誠(chéng)信、共贏的機(jī)制，保證了園區(qū)建設(shè)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)。加之固安縣政府在推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的同時(shí)，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)城融合發(fā)展。發(fā)改委認(rèn)為在PPP模式下，通過(guò)政企雙方的合作，堅(jiān)持共同發(fā)展目標(biāo)，“以市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制破解園區(qū)建設(shè)資金籌措難題，以專(zhuān)業(yè)化招商破解區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展難題，以構(gòu)建全鏈條創(chuàng)新生態(tài)體系破解開(kāi)發(fā)區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)難題，使兼?zhèn)洚a(chǎn)業(yè)基地和城市功能的工業(yè)園區(qū)成為新興城鎮(zhèn)化的重要載體和平臺(tái)”，這將成為未來(lái)房產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)中融資、運(yùn)營(yíng)的有效途徑。
3、PPP模式推動(dòng)政府企業(yè)合作加快社會(huì)服務(wù)事業(yè)類(lèi)工程進(jìn)展
社會(huì)服務(wù)事業(yè)類(lèi)項(xiàng)目PPP模式下，房企將成為重要角色。社會(huì)服務(wù)事業(yè)類(lèi)項(xiàng)目范圍廣泛，包括醫(yī)院、養(yǎng)老中心、國(guó)內(nèi)國(guó)際展會(huì)及配套、體育中心等。這些項(xiàng)目服務(wù)通常具有公共品屬性，包括其配套在內(nèi)項(xiàng)目整體或可以有一定的穩(wěn)定收入，但項(xiàng)目建設(shè)和維護(hù)需要有大量投入。在當(dāng)前地方債風(fēng)險(xiǎn)不減、地方債務(wù)融資平臺(tái)叫停的背景下，采用PPP模式、通過(guò)企業(yè)建設(shè)或經(jīng)營(yíng)成為部分財(cái)政投入有困難的政府建設(shè)及維護(hù)公共服務(wù)項(xiàng)目的重要舉措。而對(duì)于可以接受相對(duì)不太高但有長(zhǎng)期性收益的企業(yè)不失為一個(gè)好選擇。
以深圳大運(yùn)中心項(xiàng)目為例，PPP模式倡導(dǎo)政府、企業(yè)雙贏。深圳大運(yùn)中心是深圳舉辦2011年第26屆世界大學(xué)生夏季運(yùn)動(dòng)會(huì)的主場(chǎng)館區(qū)，大運(yùn)會(huì)成功舉辦之后，大運(yùn)中心每年高達(dá)6000萬(wàn)元的維護(hù)成本成為深圳市政府的沉重負(fù)擔(dān)。深圳市政府采用PPP模式解決大運(yùn)中心維護(hù)運(yùn)營(yíng)問(wèn)題。龍崗區(qū)政府與佳兆業(yè)集團(tuán)簽訂修建-運(yùn)營(yíng)-移交（ROT）協(xié)議，將大運(yùn)中心交給佳兆業(yè)以總運(yùn)營(yíng)商的身份進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理，并約定40年期限，到期后再由佳兆業(yè)將全部設(shè)施移交給政府部門(mén)。而佳兆業(yè)依托于大運(yùn)中心這一平臺(tái)，借體育產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)串聯(lián)會(huì)展、商業(yè)等其它領(lǐng)域，以點(diǎn)帶面，聯(lián)動(dòng)中心場(chǎng)館-周邊商業(yè)-新城片區(qū)，同時(shí)通過(guò)商業(yè)運(yùn)作承接場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)，進(jìn)而帶動(dòng)大運(yùn)新城開(kāi)發(fā)建設(shè)，化解了場(chǎng)館維護(hù)高成本導(dǎo)致的持續(xù)虧損問(wèn)題。
房企或可通過(guò)PPP模式，在相關(guān)商業(yè)開(kāi)發(fā)和新片區(qū)中心地區(qū)建設(shè)中獲利。政府對(duì)于當(dāng)?shù)匾呀ǔ苫蛭唇ǖ纳鐣?huì)服務(wù)事業(yè)類(lèi)項(xiàng)目，如養(yǎng)老中心、體育場(chǎng)館、會(huì)議中心的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，較適合通過(guò)PPP模式引入相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)合作。而房地產(chǎn)企業(yè)在建設(shè)、運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，也可以通過(guò)項(xiàng)目周邊商業(yè)配套開(kāi)發(fā)利用獲得收益。同時(shí)，類(lèi)似體育中心、會(huì)展中心等項(xiàng)目在開(kāi)發(fā)完成后，很容易成為新的片區(qū)中心地區(qū)或周邊建設(shè)新城，房地產(chǎn)企業(yè)也可以在運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的同時(shí)，挖掘周邊地塊價(jià)值，開(kāi)發(fā)配套房地產(chǎn)項(xiàng)目。
圖：社會(huì)服務(wù)類(lèi)項(xiàng)目PPP可行模式
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另外，部分社會(huì)服務(wù)事業(yè)類(lèi)項(xiàng)目所在產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展空間較大，房企可通過(guò)PPP模式參與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)，從而介入相關(guān)產(chǎn)業(yè)及配套地產(chǎn)發(fā)展。養(yǎng)老、體育等產(chǎn)業(yè)未來(lái)具有蓬勃的發(fā)展空間，而通過(guò)PPP模式參與相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、開(kāi)發(fā)或?qū)⑹欠科蠼槿腽B(yǎng)老、體育等領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的重要途徑。2022年冬奧會(huì)花落北京、張家口，在賽事財(cái)政預(yù)算中，包括競(jìng)賽場(chǎng)館和非競(jìng)賽場(chǎng)館在內(nèi)的場(chǎng)館建設(shè)預(yù)算，約為15.1億美元，其中65%將來(lái)自社會(huì)投資。從北京冬奧申委財(cái)務(wù)及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)部副部長(zhǎng)周星表態(tài)來(lái)看，未來(lái)冬奧會(huì)三個(gè)奧運(yùn)村將全由社會(huì)投資，而在賽事結(jié)束后，北京和張家口崇禮的奧運(yùn)村將作為商品房出售，延慶的奧運(yùn)村則將成為度假村酒店。這或?qū)⑹荘PP模式在體育項(xiàng)目上的又一展現(xiàn)，值得企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注與跟進(jìn)。
三、總結(jié)：PPP模式下房企參與基礎(chǔ)建設(shè)大有可為
PPP模式是化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要抓手，也是未來(lái)地方政府融資方式轉(zhuǎn)型的重要方向。國(guó)家一方面叫停以地方債務(wù)融資為主的基建融資模式，一方面推廣更為開(kāi)放的PPP模式來(lái)引入社會(huì)資本減輕地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力，并同時(shí)提高在基建等領(lǐng)域的投資效率。隨著當(dāng)前新型城鎮(zhèn)化建設(shè)加快，通過(guò)PPP模式引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本參與城市基建投資和運(yùn)營(yíng)，成為創(chuàng)新融資模式、推動(dòng)地方基礎(chǔ)建設(shè)加快、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化步伐的重要環(huán)節(jié)。在PPP運(yùn)行過(guò)程中進(jìn)一步創(chuàng)新融資工具，除傳統(tǒng)的商業(yè)貸款以及國(guó)家開(kāi)發(fā)貸款外，企業(yè)發(fā)行相關(guān)債券、中期票據(jù)等中長(zhǎng)期公募債券，發(fā)行定向融資工具等非公開(kāi)發(fā)行債券，資產(chǎn)證券化，引入養(yǎng)老基金及保險(xiǎn)基金等追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的資金等都將成為PPP模式融資的可行手段。
對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，以棚戶區(qū)改造、舊城改造為主的保障性安居工程、以產(chǎn)業(yè)新城為推動(dòng)力的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及以體育場(chǎng)館、會(huì)議中心為代表的社會(huì)服務(wù)工程等成為房地產(chǎn)企業(yè)參與投資的主要切入點(diǎn)。我們認(rèn)為對(duì)于這幾類(lèi)項(xiàng)目而言，企業(yè)或?qū)⒂幸韵吕麧?rùn)點(diǎn)：
（1）針對(duì)舊城改造、棚改等保障性安居工程，房地產(chǎn)企業(yè)較愿意進(jìn)入未來(lái)升值潛力較大的地塊，特別是重點(diǎn)城市中心區(qū)位地塊，改建后的商品房及其配套設(shè)施將產(chǎn)生較大的利潤(rùn)，成為參與企業(yè)穩(wěn)定的收益來(lái)源。未來(lái)這也將成為企業(yè)進(jìn)入一線城市等核心區(qū)項(xiàng)目稀缺的城市的重要途徑。
（2）對(duì)于以新型城鎮(zhèn)化建設(shè)為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)，企業(yè)可以通過(guò)整體持有運(yùn)營(yíng)或部分出售來(lái)獲取利潤(rùn)。而對(duì)于目前新型城鎮(zhèn)化熱點(diǎn)區(qū)域特別是重點(diǎn)城市群內(nèi)部或大城市周邊的中小城鎮(zhèn)而言，企業(yè)通過(guò)PPP模式扎根，擴(kuò)展當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)配套房地產(chǎn)，也是較穩(wěn)定的利潤(rùn)點(diǎn)。
（3）對(duì)于公益性項(xiàng)目，本身運(yùn)營(yíng)收益難以支撐維護(hù)成本或無(wú)運(yùn)營(yíng)收益，但其所在區(qū)位價(jià)值較高，房企可以考慮在介入的同時(shí)可以與政府先行協(xié)議，以獲得周邊地塊建設(shè)配套設(shè)施，通過(guò)運(yùn)營(yíng)或出售掘取區(qū)位價(jià)值。同時(shí)，體育、養(yǎng)老、環(huán)保等公益性項(xiàng)目也將成為企業(yè)進(jìn)入相關(guān)產(chǎn)業(yè)、拓展產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的介入契合點(diǎn)。
（4）同時(shí)以上這三類(lèi)項(xiàng)目，大部分或?qū)⒊蔀槌鞘幸?guī)劃、新城建設(shè)的中心或重點(diǎn)，企業(yè)在建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中也可以充分挖掘周邊地塊的潛力，在未來(lái)新城建設(shè)中先行獲利。
（5）政府也將在PPP過(guò)程中給予企業(yè)政策方面優(yōu)惠。除稅收等方面優(yōu)惠外，在其它區(qū)域給予企業(yè)地塊開(kāi)發(fā)資格或?qū)⒊蔀檎膭?lì)企業(yè)參與部分利潤(rùn)較少或區(qū)位價(jià)值不高的項(xiàng)目的重要手段。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，盡管PPP項(xiàng)目或所獲不高，但補(bǔ)償項(xiàng)目也將帶來(lái)收益。
另外，部分城市PPP項(xiàng)目選擇參與對(duì)象或優(yōu)先考慮本地開(kāi)發(fā)商，將成為當(dāng)?shù)貙?shí)力相對(duì)較強(qiáng)企業(yè)的穩(wěn)定收益。而大型房企或可更多關(guān)注重點(diǎn)城市核心區(qū)及城市周邊城鎮(zhèn)的PPP項(xiàng)目。
附錄：
表：歷年來(lái)推廣PPP的重點(diǎn)政策文件
資料來(lái)源：中國(guó)指數(shù)研究院綜合整理
